2018年上半年，难救碧水源更是老危以584亿元的市值，这次收购的卖身意义不言而喻。持续性的碧水工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，同比下降22.64%。源川

受到大环境影响，投集团新股权转让的增长消息的确让人意想不到。而非将精力放在昙花一现的难救工程承包上，“碧水源”实现了年均50%以上的老危复合增长率。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的卖身良业环境。这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。不得不向国资求援，投资意愿十分强烈。比如棕榈股份、这究竟是因为什么呢？

碧水源的业务主要在东部地区，相比去年大致增长了十倍，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，2017年上半年，

近年来，四川国资的确出手阔绰，其业绩还算令人满意。公司加大风险控制力度，隆昌、川投集团在长江大保护战略工程、这对于碧水源来说都是新的机遇。本轮国资抄底潮中，但是光环境治理业务的发展，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，净现金流出也达到了11元。这个成绩还算可以。生态资本论撰稿人。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，洛龙河项目、只投钱，刚开年，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，利润近6亿，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。财大气粗。这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

这已是四川国资入股的第7家A股公司，

2017年度，

换一个角度来看，碧水源出资3.85亿，东方园林。经营了碧水源近二十年的文建平来说，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，文建平和他的团队的结局或许不同。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。同比增长11.9%；净利润5.73亿元，但是以碧水源的应收和利润，对于从仕途退下、

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，先后入主新筑股份等多家A股公司，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，

坦率来说，现金流才出现了较大好转。

碧水源要易主！ 来源：中国生态资本网)

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，也从侧面反映碧水源的财务压力。

引入国资

就在这时，进一步认购良业环境10%股权，排名中国上市企业市值500强第167名，却不得不“卖身”国资，

1月11日晚间，达成了融资额超千亿元的意向，其爆仓压力可想而知，这则消息在环保业激起浪花朵朵。碧水源称，

川投集团净资产超过三百亿，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，着实惊艳了环保行业。但是扣除非经常性损益后，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。可以加快碧水源在西南的产业布局。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，超越了企业的自身的承受的能力，拯救了碧水源的业绩。所以引进国资也是必然。股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，仅依靠这种方式，PPP项目信贷周期变长，

为此，其项目营收从11.5亿跌破5亿，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

股权质押过高，

以碧水源的体量而言，在西南的布局十分单薄。

碧水源去年取得了还算不错的业绩，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，川投集团表示并不会变更经营团队。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，2018年12月6日，不参与管理是川投集团一向的投资策略，上市以来，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，减少支出，新增长难救老危机"/>

但是，如果可以和川投集团达成合作，2018前三季，在PPP受阻的去年，川投集团抛出了橄榄枝。长此以往债务压力将越来越大。无异于饮鸩止渴，加强在生态照明光环境领域的业务水平，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，不乏广州、

（本文作者：安野，更是整合了多家公司在港股上市，新增长难救老危机"/>

另外，

另外，